互联网经济已进入新常态，下一个时代将是人工智能。我国网民渗透率已超过50%，电商、游戏、广告行业增速逐渐下滑到30%以下，行业“721”竞争格局大体稳固，互联网红利时代接近尾声。而随着基础计算设施、深度学习算法、大数据等技术持续突破，人工智能发展瓶颈逐渐解决，产业进入第三次黄金发展期。谷歌CEO 施密特多次表示，下一个时代是人工智能。


    基础芯片层作为人工智能产业基础层，有望最先受益于产业启动。人工智能产业结构可以分为计算智能、感知智能和认知智能，芯片位于核心基础层，产业启动有望直接受益，人工智能芯片制造商英伟达2016 年股价已创新高。PC 互联网时代已出现Intel 千亿美金市值巨头,人工智能时代亦有望产生专业芯片巨头。国际、国内巨头皆已切入并推出人工智能专用芯片，芯片产业大发展在即。


    物互联时代即将到来，语音、图像等有望成为下一代人机交互入口。近期NB-IoT标准化完成，万物互连时代即将开启，人机交互入口重要性更加凸显。随着计算能力的提升和深度学习算法的出现，语音识别、图像识别的通用正确率已超过95%，行业应用正加速铺开，语音、图像等都有望成为交互入口，人工智能时代加速到来。


    人工智能技术给各行业带来巨大变革，垂直行业蕴含着巨大投资机会。人工智能+金融：刷脸支付和量化分析正逐步应用；+汽车：使得无人驾驶成为可能；+工业：推动工业4.0 时代到来；+医疗：助力制药和治疗；+安防：使得智慧安防成为现实；+教育：因材施教时代真正到来；+家居：智能家居步入生活；+农业：生产全流程智能化提升。


    投资建议：人工智能产业链结构可分为基础层、技术层和应用层：基础层，核心芯片推荐中科曙光、全志科技，数据处理推荐东方国信、厦华电子；核心技术层，语音识别、人机交互推荐科大讯飞、江南化工；人脸识别推荐远方光电、川大智胜、汉王科技；行业应用层，安防领域受益公司东方网力；工业领域推荐长高集团；教育领域推荐科大讯飞；医疗领域推荐思创医惠；智能家居领域推荐科大讯飞、联络互动。